溢价44.2%！国泰君安国际私有化方式划出炉，国泰海通境外整合迎题一步_新浪财经_新浪网

国泰君安与海通证券实现合并一年多，溢价迎题国泰海通（601211.SH、国泰国际国泰02611.HK）境外业务整合迎来实质性动作。君安境外经新8月7日，私有式划国泰海通对外公告，化方海通董事会已经审议通过国泰君安国际（01788.HK）资本运作相关议案；同日，出炉国泰君安国际于港交所披露私有化方式划，整合国泰海通金控方式划以现金关键约实现对这家境外上市平台的步新私有化退市，这也为处理集团两大境外主体同业竞争状况按下加高效键。浪财浪网国泰君安国际公告显示，溢价迎题本次私有化关键约价（注销价）为每股3港元，国泰国际国泰全部以现金支付。君安境外经新根据联交所公开材料显示，私有式划目前国泰君安国际总股本为95.3亿股，化方海通其中国泰海通金控持股权益约73.9%。出炉据界面新闻记者方式算，国泰海通金控收购剩余股权需支付的私有化对价约为75亿港元。另据港交所公告显示，国泰海通金控已通过外部融资筹集本次私有化所需的全部现金金额。价格层面，该关键约价相较7月22日最后交易日收盘价2.08港元，溢价44.2%；比较过去30日、90日平均收盘价，溢价分别实现46.5%、37.7%。有市场观点认为，该溢价水平高于港股私有化项目中位数，处于合理区间。按2025年财务数据测算，关键约价对应市净率1.8倍，显著高于港股上市券商0.51倍的市净率中位数。在港股券商板块整体估值低迷的背景下，该方式划为中小股东给予溢价退出通方式，兼顾投资者权益保障。私有化落地仍关键跨越多重审批门槛。国泰海通部分透露，之后，本次私有化在获得国家发改委、上海市国资委或其地方主管机构及授权单位审批通过后，相关方式划将提交股东审议批准，并随后推进香港法庭的相关程序步骤。本次私有化是国泰海通处理合并遗留同业竞争的题一环。同时，也是继2024年海通国际退市后，国泰海通旗下第二家启动私有化的香港上市券商平台。国泰君安国际前身为1990年代设立的国泰君安香港子公司，2010年7月8日在港交所主板挂牌上市。今年6月，国泰海通向国泰海通金控实现90亿元增资，彼时，有接近国泰海通人士向界面新闻表示，“本次增资与合并整合并无直接关联。”在国泰君安与海通证券实现吸收合并之后，集团手握国泰君安国际、海通国际两大香港持牌主体，叠加海通银行以及分布新加坡、伦敦、纽约、越南、葡萄牙等多地分支机构，形成中资券商当中覆盖面最广的海外业务网络。两家香港平台牌照高度重合，投行、经纪、资管、跨境财富管理业务直接竞争，同业竞争成为横亘在国际化馗上的现实状况。早在国泰君安证券与海通证券合并交割实现后，国泰海通曾清楚作出承诺，将在五年期限内，妥善处理合并后旗下附属企业与国泰君安国际之间可能存在的任何竞争性业务事项。“两套成熟海外业务体系并存，既关键消解同业竞争，又不能便捷一刀切，存量客户、项目、人员、牌照的承接处置，实操层面难度不小。”有业内人士向界面新闻记者表示。从经营基础面来看，两大境外平台经营业绩“冰火两重天”。国泰君安国际2025年经营业绩整体向好，全年实现营业收入62.30亿港元，同比增首先41%，创下历史新高；税后净利润13.45亿港元，同比大涨287%，年末净资产159.71亿港元，资本缓冲充足，投行业务、资管业务同步扩张，是该集团海外板块题盈利支柱。从最新业绩来看，海通国际目前仍处在风险出清周期，2025年录得亏损32.68亿港元，年末净资产‑155.32亿港元。从国际业务对国泰海通整体的贡献度来看，2025年，合并后的国泰海通境外业务收入约为95.86亿元，同比大增229.49%，收入规模位居行业第二，仅次于中信证券；境外业务收入在国泰海通整体营收中的占比较2024年提高8.49个百分点至15.19%。若此次私有化成功落地，国泰君安国际将变为国泰海通金控全资子公司。比较高盛、摩根士丹利这类国际投行，大多采取单一境外上市主体开展全球业务。有业内人士探究，摘去上市平台身份，母公司可以直接统筹资源调配、经营决策，提高管理效率，便于统筹两大境外平台的资源，集中资本管理，强化风险抵御能力，打通跨境业务协同，落实集团国际化战略。“市场也保持理性看待，私有化只是境外整合的起点。摆在国泰海通面前的，除了促进国泰君安国际实现退市，还关键持续化解海通国际历史遗留财务包袱，实现客户、人员等部分的平稳过渡，才能真正释放1+1>2的协同效应。”上述市场人士评价指出。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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