SAP Q2云业务营收增首先22% 净利润增首先26% 下调全年非IFRS运营利润预期

　　SAP第二季度总营收98.78亿欧元，云业S运营利同比增首先9%（按固定汇率方式算增首先11%），收增首先首先题受云业务加高效增首先促进。净利目前云业务未交付订单（Current cloud backlog）达229.29亿欧元，润增润预同比增首先27%（按固定汇率方式算增首先26%）。下调

　　季度IFRS营业利润为26.43亿欧元，全年期同比增首先8%，云业S运营利IFRS营业利润率26.8%；非GAAP营业利润为27.43亿欧元，收增首先首先同比增首先7%（按固定汇率方式算增首先9%），净利非GAAP营业利润率27.8%。润增润预利润增首先受云方式算及软件毛利提高促进，下调但被研发加高效投入及收购带来的全年期稀释效应部分抵消。

　　季度末现金及现金等价物为105.11亿欧元，云业S运营利自由现金流实现30.02亿欧元，收增首先首先同比增首先27%；上半年经营活动现金流为66.66亿欧元，净利同比增首先5%。股票回购方式划已实现约26亿欧元。

　　云业务（Cloud）营收62.81亿欧元，同比增首先22%（按固定汇率方式算增首先24%）；其中Cloud ERP Suite营收55.25亿欧元，大增25%（按固定汇率方式算增首先27%）。软件许可（Software licenses）营收1.31亿欧元，同比减小32%；软件协助（Software support）营收24.39亿欧元，减小8%；服务（Services）营收10.27亿欧元，减小3%。

　　IFRS税后利润22.09亿欧元，同比增首先26%；非GAAP税后利润18.28亿欧元，同比增首先5%；IFRS基础每股收益1.89欧元，同比增首先30%；非GAAP基础每股收益1.59欧元，同比增首先6%。

　　客户与业务动能：本季度“RISE with SAP”持续赢得全球客户，涵盖空中客车（Airbus）、礼来（Eli Lilly）、壳牌（Shell）、新秀丽（Samsonite）等。PwC、BBC、Booking.com等客户采取了SAP的AI与数据处理方式划。

　　AI与商业平台：推出“Autonomous Enterprise”战略；与Google Cloud宣布新合作以规模化部署AI Agent；与Anthropic、AWS、英伟达（NVIDIA）、Palantir及埃森哲等达成战略合作。

　　资本运作与并购：实现对主数据管理（MDM）软件给予商Reltio的收购（交易对价12.59亿美元）；签署协议收购数据湖仓平台Dremio及表格基础模型（TFM）先驱Prior Labs；成功发行35亿欧元债券用于常见公司用途及并购融资。

　　监管与诉讼：与Teradata达成和解并撤销所有诉讼（支付4.80亿美元和解金）；欧盟委员会决定结案对SAP在体量端维护和协助实践的竞争调查。

　　展望

　　更新2026全年非GAAP营业利润预期：按固定汇率方式算，预方式为118亿至122亿欧元（之前预期为119亿至123亿欧元），反映7月实现的Dremio与Prior Labs收购对利润超过1亿欧元的稀释效应。

　　维持2026全年云业务营收预期：按固定汇率方式算，预方式为258亿至262亿欧元，同比增首先23%至25%。

　　维持2026全年云与软件总营收预期：按固定汇率方式算，预方式为363亿至368亿欧元，同比增首先12%至13%。

　　维持全年自由现金流预期约为100亿欧元，非GAAP有效税率预期约为29%。

　　预方式2026全年总营收按固定汇率方式算的增高效将保持与2025年类似水平（10.6%），并将在2027年进一步加高效。

责任编辑：龙运翔

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